Jalonnement ETF crypto : SEC explore nouvelles piste 2025
Le jalonnement dans les produits négociés en bourse (ETP) est devenu un sujet brûlant dans l’univers de la crypto. Face aux défis réglementaires et à l’essor des jetons de jalonnement liquide, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis se penche sur la question. Son groupe de travail a récemment rencontré Jito Labs et Multicoin Capital pour discuter des modèles de staking adaptés aux ETF crypto. Une avancée qui pourrait bien redéfinir le marché des actifs numériques.
La SEC face au jalonnement des ETP : vers une régulation plus flexible ?
Depuis plusieurs mois, la SEC freine les ambitions des émetteurs d’ETF crypto en interdisant l’intégration du staking . En cause ? Des incertitudes sur la liquidité, la fiscalité et la classification juridique des actifs jalonnés. Pourtant, l’intérêt des investisseurs ne fait pas défaut, et des alternatives commencent à émerger.
Lors d’une réunion tenue le 5 février , des représentants de Jito Labs et Multicoin Capital ont proposé deux modèles de jalonnement pour les ETF crypto :
- Le jalonnement partiel , où une partie des actifs serait déléguée à des validateurs tiers.
- L’utilisation des jetons de jalonnement liquides (LST) , permettant aux investisseurs de détenir des versions jalonnées d’actifs, comme le JitoSOL de Solana .
Ces solutions pourraient permettre aux produits financiers crypto de bénéficier du staking sans enfreindre les règles strictes de la SEC.
Les jetons de jalonnement liquides : un compromis viable ?
Les jetons de jalonnement liquides (LST) , comme le JitoSOL ou le stETH , offrent un équilibre entre rendement et liquidité . Contrairement aux actifs jalonnés classiques, ils peuvent être échangés librement , ce qui les rend compatibles avec les mécanismes de rachat des ETF.
La SEC a reconnu leur potentiel, mais s’interroge sur leur statut juridique . Sont-ils des titres financiers ? Comment doivent-ils être imposés ? Pour Jito Labs et Multicoin Capital, la réponse est claire : le jalonnement ne devrait pas être considéré comme une transaction sur titres . Une position qui pourrait influencer l’approche réglementaire à venir.
La Blockchain Association plaide pour une approche pro-innovation
Dans un contexte de flou réglementaire , la Blockchain Association monte au créneau et appelle la SEC pour clarifier ses positions. L’association insiste sur la nécessité de :
- Normes uniformes pour les courtisans, les dépositaires et les bourses.
- Règles claires sur le jalonnement dans les ETF.
- Réévaluation des décisions passées , jugées trop restrictives pour l’innovation.
Cette demande rejoint les préoccupations de nombreux acteurs de l’industrie, qui craignent que des régulations trop rigides freinent l’essor du marché crypto aux États-Unis.
Hester Peirce veut nettoyer le « désordre réglementaire »
La commissaire de la SEC, Hester Peirce , souvent surnommée « Crypto Mom », prend le sujet à bras-le-corps. Elle milite pour un réexamen des décisions passées , notamment celles prises sous la direction de l’ancien président Gary Gensler . Son objectif ? Corriger les interprétations erronées des lois sur les valeurs mobilières et offrir aux entreprises crypto un cadre réglementaire plus équitable et prévisible .
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Vers un assouplissement des règles sur le staking des ETP ?
L’issue de ces discussions pourrait marquer un tournant majeur pour le secteur des crypto-actifs. Si la SEC adopte une approche plus flexible, cela pourrait ouvrir la porte aux ETF intégrant du staking et donner un nouvel élan aux actifs numériques.
Le débat est loin d’être clos, mais une chose est sûre : le jalonnement dans les produits négociés en bourse est devenu un enjeu central pour l’avenir du marché crypto. La balle est désormais dans le camp du régulateur.
